El gobierno de Javier Milei y su ministro de Economía, Luis Caputo, han desplegado un programa económico basado en la ficción de la estabilidad cambiaria, a costa de dilapidar casi 40.000 millones de dólares de las reservas. Así lo revela un informe del JP Morgan, que pone números concretos a la sangría de divisas utilizadas para intervenir el mercado y evitar una disparada del dólar.
Un modelo insostenible
Según el informe del banco de inversión, el Banco Central gastó en 2024 unos 21.000 millones de dólares en operaciones directas para contener el dólar. Sin embargo, si se suma lo que se perdió a través del esquema de dólar blend —que permite liquidar el 20% de las exportaciones al Contado con Liquidación (CCL)— el monto total asciende a unos 38.000 millones de dólares. Es decir, una cifra comparable al histórico préstamo que el FMI otorgó a Mauricio Macri en 2018 y que terminó en un colapso financiero.
El drenaje de reservas explica una paradoja evidente: todos los días el Banco Central anuncia compras de dólares, pero las reservas no solo no aumentan, sino que han caído al nivel más bajo en los últimos cuatro meses, ubicándose en 28.361 millones de dólares al cierre del miércoles pasado.
La trampa del dólar barato y el negocio financiero
El esquema de intervención cambiaria no solo es insostenible, sino que además beneficia exclusivamente a sectores especulativos. La brecha cambiaria, a pesar de la intervención del Banco Central en el mercado paralelo, se mantiene en 13%, según el JP Morgan. La fuga de divisas favorece estrategias de carry trade, donde grandes jugadores financieros aprovechan tasas de interés altas y un tipo de cambio artificialmente bajo para hacer ganancias extraordinarias en dólares.
Además, el informe expone otro dato alarmante: los créditos en dólares se dispararon un 270% desde que asumió Milei, alcanzando los 13.000 millones de dólares, el nivel más alto desde octubre de 2019. Este crecimiento del endeudamiento privado refuerza la fragilidad del esquema económico.
Un operador financiero consultado por La Política Online lo explica de forma contundente: “Los dólares genuinos son los que originalmente ingresaron por el blanqueo, pero cuando comienzan a prestarse se multiplican con los intereses, generando emisión monetaria encubierta y nueva deuda en dólares. Lo más dramático es que el gobierno no tiene margen de maniobra”.
¿Hacia una nueva estatización de deuda privada?
El problema es que la historia económica argentina demuestra que la deuda en dólares contraída por el sector privado no es solo un problema de empresas. En la dictadura de 1976-1983, Domingo Cavallo diseñó la estatización de deudas privadas a través de la bicicleta financiera. Y hoy, con el esquema de Bopreal, la historia parece repetirse.
El endeudamiento de los exportadores también deja en evidencia la falacia del ajuste fiscal mileísta. Estos sectores deben casi la totalidad del superávit comercial anual del país, que ronda los 15.000 millones de dólares. ¿Cómo es que un gobierno que se jacta de no gastar más de lo que ingresa sostiene este modelo?
El FMI y un déjà vu peligroso
La crisis de reservas se convierte en una bomba de tiempo para la relación con el FMI. No es la primera vez que el Fondo se encuentra con el mismo ministro de Economía de Argentina usando los dólares que le prestan para sostener artificialmente el tipo de cambio. Lo hizo en 2018 con Macri y ahora lo repite con Milei.
La presidenta del organismo, Kristalina Georgieva, ya advirtió que el gobierno debe presentar un plan económico creíble para garantizar la sostenibilidad de la deuda. Sin embargo, la estrategia de Caputo demuestra lo contrario: el país sigue atrapado en un modelo de especulación financiera sin producción ni inversión real.
La herencia de Milei
Lejos de ser la “solución libertaria” que prometía, el modelo Milei-Caputo reproduce las mismas recetas que llevaron a la Argentina al colapso en el pasado. La intervención cambiaria masiva, la bicicleta financiera y la creciente deuda en dólares son la antesala de una nueva crisis. Si no se revierte el rumbo, el país podría enfrentarse a un escenario similar al de 2019, pero con una economía aún más frágil y una sociedad al límite de la resistencia.
Milei prometió dinamitar el “modelo de casta”, pero lo que está construyendo es un puente directo al abismo.
Fuente
- https://www.lapoliticaonline.com/amp/310663-jp-morgan-revelo-que-el-gobierno-revento-casi-usd-40-mil-millones-para-pisar-el-dolar/
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